白色家电第一龙头, 出海业绩逆势增长, 低PE堪比贵州茅台
2024-05-22 【 字体:大 中 小 】
我们之前说过,A股市场上,低PE绩优股将是未来资金选择的主要方向。
目前来看,资金基本围绕着一季报业绩优秀的企业在做资金锁仓,这也说明了大资金的调仓更重实际的业绩落地场景,但是你仔细观察这些股票,会发现一个有意思的事情!
是什么呢?
仔细看这些有资金抱团的股票中,10个里面,有9个是出海的企业!
比如当前最强的低空经济赛道,飞行汽车第一龙头万丰奥威,境外业务占比达到53%左右;
再比如AI赛道最核心的细分领域,CPO龙头中际旭创,境外业务占比更是达到85%左右。
为什么这些“资金看好”的龙头企业,纷纷选择出海呢?
其实自2023年以来,“出海”就已经成为A股定价的热词之一。
向出海要增长、向出海要收益逐渐成为国内企业业绩增长的重要选择,“不出海、就出局”成为相当范围内的共识。这其中又以制造业为最。
我国是制造业大国,但是制造业也是国内卷得最厉害的行业之一,在此背景下,很多企业想要生存下来,就得不断竞争,拼技术、拼成本、拼质量。
这就导致我国制造业成为全球最能打的行业之一!
能够在最卷的环境下生存下来的企业,虽然在国内可能感觉一般,但是去到国外,一个能打它们5个、10个。
但“出海”企业太广泛了,哪怕是制造业,其中也有很多细分领域,感兴趣的朋友可以持续关注我们的公众号文章,后期我们将不定期为大家分享“出海”的细分领域龙头股。
今天先和大家分享我国的家电类企业。
近年以来,中国家电企业的海外增速持续高于海外友商,家电出海逻辑非常顺畅。
海外大市场+弱竞争环境,构筑家电企业长期业绩增长赛道。
但从估值来看,目前国内家电板块价值普遍仍有所低估,相较历史与同类资产,家电板块尤其是白电估值仍处较低水位,性价比较强。
此外,白电公司的经营活动现金流量净额基本是净利润的一倍多,并且账上货币资金充裕;短期看白电公司并未有大幅资本开支,预计未来分红率仍将上行。
而白电行业第一龙头,当属海尔智家!
为什么那么说?原因有三:
其一,市场份额稳居第一!
海尔智家在冰箱、空调以及洗衣机领域具备极强的份额优势。连续多年蝉联全球大型家电第一品牌。
2023年公司以整体28%的市场份额稳居第一,并且近些年市占率依然在提升趋势中。
其中冰箱、空调线下份额分别在50%左右绝对的第一,卡萨帝空调在1万以上高端产品中占比超40%也稳居第一。
海外市场方面,公司在美国、新西兰等6个主流国家实现市场份额第一位。公司旗下GE Appliances为美国第一大家电公司。
其二,业绩稳定增长,领先同行业竞争对手!
2023年,海尔智家整体营收2614.28亿元,同比增长7.3%;净利润165.97亿元,同比增长13.3%。营收、利润再创新高的同时,海外市场营收1364亿元,同比增长7.6%。海外营收占比达到52%。
公司毛利率整体维持在30%以上,远远领先于美的集团、海信家电、长虹美菱等竞争对手。
更厉害的是,在国内外家电行业下行,核心市场终端需求较弱的局面下,公司依旧保持海内外收入稳健增长。
2024年一季度,公司在国内市场收入增长8.1%,中国市场经营利润同比增长超过30%,海外收入增长4%,经营利润增长超两位数。
其三,公司估值处于历史低位!低PE堪比白酒龙头贵州茅台。
从公司历史估值来看,目前处于近5年的区间低位,PEG也小于1,并且随着业绩增速的提升,估值也会相应提升。
公司市净率2.79,动态市盈率15.68,堪比头部券商,白酒龙头企业,要知道贵州茅台动态市盈率都只有22.97。
目前以旧换新措施加速落地,新一轮的补贴正在路上,有望推动行业出现大规模换新潮,海尔智家作为核心第一白电龙头,收益行业红利。
注:上述提及公司名称仅为逻辑分享以及本人复盘所用,不构成实际投资建议,更不承诺任何收益,投资有风险,入市需谨慎。
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